Рейтинг публикаций пользователей
Лучшие комментарии дня
Календарь новостей
«    Апрель 2017    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
Лучшие комментарии недели
Лучшие комментарии месяца
Обсуждаемое за неделю
Обсуждаемое за месяц
Последние публикации
Шамиль Валеев: «О ...

Колумнист «Медиакорсети» оказался в числе последних зрителей прокатившегося по ...
  29.04.2017   58   9

Башкирским единороссам ...

Башкирские единороссы на партийном семинаре получили рекомендации, которые они ...
  29.04.2017   51   6

Хамитову придется ...

Депутаты Курултая Башкирии не будут принимать поправки в закон о главе ...
  29.04.2017   72   2

Список патриотов ...

2 года назад мы уже составляли подобную карту, которая нам самим помогла ...
  29.04.2017   40   2

МВД РБ может возглавить ...

В ближайшее время МВД Башкирии может обзавестись новым руководителем. Как стало ...
  28.04.2017   1322   19

Шаймиев, будучи ...

За последние месяцы Всетатарский общественный центр не раз громко о себе ...
  28.04.2017   1574   97

Только агитпоезда не ...

Башкирия: в Уфу прибудет агитационный поезд. С 29 апреля по 5 мая в России ...
  28.04.2017   716   36

Где Россия и где Русский ...

Россия, строго говоря, внутри своей государственной границы, которую охраняют ...
  28.04.2017   455   21

Как Германия ...

После войны Германия лежала в руинах. Промышленность была уничтожена, продукты ...
  28.04.2017   752   66

ФСИН и «Ростех» ...

ФСИН и госкомпания «Ростех» договорились о сотрудничестве при использовании ...
  28.04.2017   426   17

Темы и персоны
Архив публикаций
Апрель 2017 (141)
Март 2017 (154)
Февраль 2017 (128)
Январь 2017 (152)
Декабрь 2016 (159)
Ноябрь 2016 (162)
Читаемое за неделю
Читаемое за месяц

«Эффективный менеджмент» товарища Сечина

2


Пару слов об эффективном менеджменте им. тов. Сечина. Сделаю более подробный комментарий к опубликованной вчера финансовой отчетности Роснефти по МСФО (можно найти здесь). Многие уже отметили резкий рост долга и падение чистой прибыли, но я хотел бы разобрать основные тенденции чуть более подробно.

«Эффективный менеджмент» товарища Сечина


Наверное, рост долга - действительно самая большая проблема: он вырос до 3,6 трлн рублей (против 3,3 трлн по итогам 2015 года), это абсолютный рекорд в истории компании. Однако к этому нужно прибавить еще обязательства на 1,6 трлн по поставкам нефти в зачет уже полученной (и потраченной) предоплаты - это тот же долг, только в профиль (я подробно писал об этом в прошлом году в материале "Сечин. Итоги").

Таким образом, общие обязательства "Роснефти" по долгам и предоплате составляют 5,2 трлн рублей, или 104% от годовой выручки компании. Это беспрецедентный показатель по международным меркам, у многих мировых нефтегазовых компаний соотношение долга к годовой выручке - в худшем случае 10-15%.

Вот, так сказать, "этапы большого пути" и одновременно эпитафия "менеджерской эффективности" Сечина:

Самое худшее - что эти долги были накоплены не для инвестирования в производство, а, как и раньше, на скупку активов и удовлетворение аппетита Сечина к экспансии. В прошлом году Сечин обещал Путину нарастить инвестиции в производство в 2016 году до триллиона рублей, но обещание не сдержал: по данным итоговой отчетности, инвестиции составили 709 млрд рублей, увеличившись за год на 114 млрд руб. Напомню, долг при этом увеличился почти на 300 млрд рублей. Очевидно, что большая часть привлеченных заемных средств была потрачена на приобретения активов, а не на производственные инвестиции.

Еще пара важных сюжетов.

Падение чистой прибыли

Вопреки распространенным комментариям, падение чистой прибыли примерно вдвое было вызвано НЕ падением цен на нефть и НЕ ростом затрат.

Выручка Роснефти в 2016 году почти не изменилась (снижение 3,1%), и затраты и расходы снизились примерно на эквивалентную величину (2,6%). В результате и операционная прибыль не сильно изменилась (снижение на 6,5%).

Откуда же снижение чистой прибыли вдвое?

От курсовых разниц и сохраняющегося негативного сальдо между финансовыми доходами и финансовыми расходами (вот тут табличку на странице 17 можете посмотреть).

То есть это не из-за объективных причин чистая прибыль упала вдвое, а в чистом виде из-за криворукости финансовых менеджеров компании, а также накопленных долгов..

Однако из-за этого Роснефти, вероятно, придется вдвое сократить дивидендные выплаты в этом году. От этого пострадает не только бюджет (а мы с вами уже много говорили о том, что Роснефть из-за криворукости Сечина и его менеджеров и покровительства Путина сильно недоплачивает дивидендов в бюджет страны, что является, например, прямой причиной недофинансирования пенсионной системы), но и частные акционеры компании - на этом фоне весьма глупо выглядят "покупатели" 19,5% пакета акций Роснефти, Glencore и Катарский инвестфонд, которые "купили" этот пакет аккурат к двукратному снижению дивидендных выплат.

Ситуация в добыче

Роснефть жульничает, когда показывает рост добычи нефти по итогам 2016 года в 3,6% - в IV квартале сюда были добавлены показатели приобретенных предприятий Башнефти (общая табличка в отчете на стр.19). Без учета предприятий Башнефти рост по итогам 2016 года - всего 0,9%.

Вместе с тем, надо отметить, что тут Роснефть все же есть за что похвалить: прежде компания находилась в негативной зоне падения добычи и вышла на положительную траекторию по добыче впервые с 2013 года. Прежде всего это было достингуто за счет стабилизации добычи на основном нефтедобывающем предприятии, Юганскнефтегазе, который еще в начале 2016 года показывал отрицательную динамику добычи, однако по итогам года нарастил ее на 2%. Некоторое увеличение капиталовложений в разбуривание старых месторождений все же дало себя знать. Правда, в IV квартале 2016 года добыча Юганскнефтегаза вновь свалилась в отрицательную зону - суточная добыча снизилась на 0,4% по сравнению с III кварталом. Удалось чуть замедлить падение добычи Самотлорнефтегаза и Пурнефтегаза.

Вместе с тем, из плохих новостей по добыче - крупнейшие проекты в Восточной Сибири практически перестали давать рост (Ванкор 0,7%, Верхнечонскнефтегаз 0,6%). И в целом новых крупных проектов, которые дали бы большие объемы, нет. Так что Роснефть сейчас конечно прибавит себе на баланс объемы Башнефти и будет хвастаться "ростом", но без более существенного увеличения инвестиций добыча компании в лучшем случае будет болтаться около ноля. А при росте долговой нагрузки (особенно краткосрочных долгов - они в 2016 году выросли на более чем на 60%) и отсутствии какого-то заметного роста мировых цен на нефть (они сейчас ненамного выше уровня IV квартала 2016 года) найти денег на пресловутый сечинский "триллион" инвестиций будет сложно. Новыми приобретениями и наращиванием долга Роснефть, конечно, поставила себя в более сложное положение по части возможностей наращивания капиталовложений в добычу.

Нетрудно догадаться, что будет сейчас происходить: Роснефть будет осаждать правительство просьбами о новых налоговых льготах и платить меньше дивидендов в бюджет. (Читаем "Ведомости": "Роснефть" планирует серьезно нарастить разработку трудноизвлекаемых (низкопроницаемых) запасов «Юганскнефтегаза», которые составляют 40% всех запасов компании, пишут аналитики Citi. При разработке таких участков компания может получить льготы по НДПИ, которые позволят снизить выплаты налога на 60–80% в зависимости от характеристик пласта".)

То есть вы должны понимать, что весь этот сечинский банкет - в конечном итоге за наш с вами счет, так как нам параллельно при этом резко повышают налоги на имущество и готовятся повысить налог на доходы физлиц на 15%. Чтобы у вас не было никаких иллюзий.

Владимир Милов, ЖЖ demchoice
Оригинал публикации




Связанные темы и персоны


Другие публикации по теме

  • Изображение
  • Гость
  • 1 | 25.02.2017, 12:03 | Автор: Не зарегистрирован
    Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
Короче нога-вытирание об людей продолжится?



2

  • Изображение
  • Начинающий
сборище мужланов и мерзавцев



2

  • Изображение
  • Эксперт
  • 3 | 25.02.2017, 17:52 | Автор: Вдумчивый
    Публикации: 282 | Комментарии: 35914 | Рейтинг: +6350
Нетрудно догадаться, что будет сейчас происходить: Роснефть будет осаждать правительство просьбами о новых налоговых льготах и платить меньше дивидендов в бюджет.
===
МдЯ, дорого обойдётся населению эта выгодная сделка по продаже Роснефти.



3

  • Изображение
  • Гость
  • 4 | 25.02.2017, 20:06 | Автор: Не зарегистрирован
    Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
Почему у сечина (Роснефть) долг в 5,2 триллиона рублей при его неплатежах в бюджет???
Куда они с путиным слили эти триллионы, в какой оффшор??? Опять ролдугину на панамы???



2

  • Изображение
  • Гость
  • 5 | 25.02.2017, 20:44 | Автор: Не зарегистрирован
    Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
4 | 25.02.2017, 20:06 | Автор: Не зарегистрирован
Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
Почему у сечина (Роснефть) долг в 5,2 триллиона рублей при его неплатежах в бюджет???
------------------------------------------------------------
--------------------------
Тссс. Это государственная тайна. А комментариев то сколько.. . Услышит, по попке а-та-та.



2

  • Изображение
  • Участник
  • 6 | 25.02.2017, 20:47 | Автор: препод
    Публикации: 20 | Комментарии: 4632 | Рейтинг: -109,3
Комментарий скрыт в связи с отрицательным рейтингом.
Лично я думаю, все эти циферки- филькина грамота. Подлинную правду знают в стране человек пять.



2

  • Изображение
  • Гость
  • 7 | 25.02.2017, 21:58 | Автор: Не зарегистрирован
    Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
Почему такого человека не проверят на воровство.? Сколько можно таких людей держать у власти.



3

  • Изображение
  • Начинающий
  • 8 | 26.02.2017, 00:12 | Автор: materu
    Публикации: 0 | Комментарии: 9893 | Рейтинг: -1561
Сечин настоящий либерал -демократ. Он Вам не курица.Это курица гребет от Себя а Сечин под Себя. Лишь бы за границу деньги не направлял .В России экспроприировать легче. Пусть копят и строят дворцы на территории России. Придет время Мы переоборудуем эти строения под санатории дома отдыха дворцы пионеров. Ни чего нет вечного под луной.



2

  • Изображение
  • Гость
  • 9 | 26.02.2017, 01:23 | Автор: Не зарегистрирован
    Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
ТОЛЬКО ПОЛИТИЧЕСКАЯ ВЛАСТЬ В СТРАНЕ СМЕНИТСЯ ЭТИ ЭФФЕКТИВНЫЕ МЕНЕДЖЕРЫ ПОЛУЧАТ ПОЖИЗНЕНОЕ ВМЕСТЕ СО СВОИМИ ПОКРОВИТЕЛЯМИ!



2

  • Изображение
  • Гость
  • 10 | 26.02.2017, 07:44 | Автор: Не зарегистрирован
    Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
Пока эта бандитская - воровская власть правит: народ будет нищать.



3

  • Изображение
  • Гость
  • 11 | 26.02.2017, 13:03 | Автор: Не зарегистрирован
    Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
уничтожать надо этих тварей



1

  • Изображение
  • Гость
  • 12 | 26.02.2017, 19:16 | Автор: Не зарегистрирован
    Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
Почему у сечина (Роснефть) долг в 5,2 триллиона рублей при его неплатежах в бюджет???
Куда они с путиным слили эти триллионы, в какой оффшор??? Опять ролдугину на панамы???



1

  • Изображение
  • Гость
  • 13 | 27.02.2017, 19:48 | Автор: Не зарегистрирован
    Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
Это не политик и вообще никто, просто враг русского народа , расхититель народного богатства и просто не профессионал этого дела-- пустышка нашего общества, которого надо гнать из бизнеса и судить .



0

  • Изображение
  • Начинающий
  • 14 | 03.03.2017, 08:17 | Автор: ВВ421
    Публикации: 0 | Комментарии: 421 | Рейтинг: -9,4
Нормально идет добыча с "Юганскнефтегазе",в месяц вводят в строй по 3 скважины,это очень больший темпы.В Чечне,одну скважину бурят пол-года.



0

  • Изображение
  • Гость
  • 15 | 03.03.2017, 18:24 | Автор: Не зарегистрирован
    Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
сколько не судите и ругайтесь никто Сечина не тронет и не посадит т.к. он из путинской касты неприкасаемых. Их много потому как в России еще не все украдено. Так было с Сердюковым так было с министром РЖД так было с Чубайсом и т.д. и т.п. Как только в России воровать будет нечего а это не за горами вся эта братва объявится в Англии Сейшелах США и др.местах вдали от нашей родины и смеяться над нами тупоуправляемыми дураками.



0

  • Изображение
  • Гость
  • 16 | 03.03.2017, 18:35 | Автор: Не зарегистрирован
    Публикации: 0 | Комментарии: 0 | Рейтинг: 0
Эта сытая физономия явно бандитская из 90х!!!!



0

  • Изображение
  • Начинающий
  • 17 | 16.03.2017, 20:24 | Автор: Античубайс777
    Публикации: 0 | Комментарии: 11 | Рейтинг: -0,2
Зато Сечин получает 4млн руб в ДЕНЬ!!



1